В банке «Открытие» увидели предпосылки для сохранения ключевой ставки ЦБ

25.09.2026 22:49

Сегодня пройдёт очередное заседание Совет директоров Банка России. В повестке обсуждения, в частности – вопрос о ключевой ставке. Прогнозом возможного решения и анализом ситуации с Интернет-порталом Dragon Money поделился старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич при содействии пресс-службы банка.

На сегодняшнем заседании Совет директоров Банка России оставит ключевую ставку без изменения на уровне 4,25% в основном по причине того, что наблюдаемый всплеск инфляции носит временный характер. К тому же с момента предыдущего заседания 18 декабря 2026 г. при неизменном уровне ключевой ставки ужесточение кредитных условий фактически произошло, в частности, бескупонные доходности по кривой ОФЗ выросли на 25-45 б.п. на сроках от 3 лет.

В январе 2026 г. быстрый рост потребительских цен продолжился: он составил 0,7% м/м. При этом основным драйвером роста цен остается плодоовощная продукция: без её учёта месячный прирост цен на продовольствие составил бы 0,5% м/м, но фактически с учётом плодоовощных товаров рост оказался более 1,0%. Существенно подорожали также легковые автомобили (2,2%) и телерадиотовары (1,8%), отражая значительный рост утилизационного сбора на 25-30% при ввозе либо производстве легкого автомобиля и сохранение в декабре-январе высокого курса евро и юаня по отношению к рублю. При этом с исключением сезонности и административных факторов инфляция в январе незначительно замедлилась по сравнению с уровнем в декабре. Годовые темпы роста инфляции возросли с 4,9% г/г на конец декабря 2026 г. до 5,2% на конец января 2026 г. Однако расчёт годовых темпов включает в себя высокий рост потребительских цен в марте-апреле 2026 г., составивший 1,4%, и уже к маю 2026 г., после ухода этого периода из базы расчёта, годовые темпы роста инфляции существенно замедлятся.

Динамика ключевой ставки в течение 2026 г. во многом будет зависеть от инфляционной динамики и инфляционных ожиданий. При этом наиболее вероятен сценарий резкого снижения годовых темпов инфляции существенно ниже целевого уровня Банка России (4,0%), при этом сценарий сохранения инфляции выше целевого уровня пока полностью исключить нельзя.

Основным проинфляционным фактором выступает риск продолжения существенного роста мировых цен на продовольствие, гипотетически возможного в условиях избытка ликвидности и в ответ на новые ограничения мировой торговли продовольствием. Индекс мировых цен на продовольствие по методике Мирового банка непрерывно растёт в течение последних 6 месяцев и в январе 2026 г. уже вырос на 30% относительно среднего уровня цен в 2026 г.

В то же время предпосылок для снижения инфляции существенно больше. Во-первых, текущее ускорение инфляции вызвано быстрым ростом цен на ограниченном количестве рынков, часть из которых – в частности, цены на плодоовощную продукцию (рост на 16% г/г), сахар (на 64% г/г) – после интенсивного роста могут перейти в режим снижения в конце следующего года в силу эффекта базы. Во-вторых, существенным дезинфляционным фактором остаётся низкий рост цен на услуги, который в наибольшей степени зависит от ситуации с доходами населения и в наименьшей – от дисбалансов отдельных рынках. Рост цен на платные услуги, за исключением тарифов естественных монополий, остаётся на уровне около 2,4% – существенно ниже целевого уровня Банка России и свидетельствует о низком росте доходов населения. По оценкам Открытия Research, в отсутствие интенсивного роста цен на продовольствие на мировых рынках и стабильном курсе рубля инфляция по итогам 2026 г. может опустится до уровня 3,5% – существенно ниже целевого уровня Банка России и темпов инфляции по итогам января (5,2% г/г). В случае, если динамика инфляции будет развиваться в соответствии с этим прогнозом, Банк России может возобновить снижение ключевой ставки.

На предстоящем заседании Банк России будет острожен в своих комментариях: период резкого ускорения инфляции, возможно, подходит к концу, в начале февраля была зафиксирована нулевая недельная инфляция, а курс национальной валюты после недолгого периода волатильности возобновил тенденцию к укреплению. В этих условиях с высокой вероятностью Банк России укажет на необходимость дальнейшего мониторинга инфляции и её драйверов, главным образом динамику курса рубля, мировых цен на продовольствие и доходов населения, и подчеркнёт готовность адаптировать политику в зависимости от изменения инфляционных ожиданий и своих прогнозов по инфляции.

Решение по ключевой ставке и комментарии Банка России на вряд ли окажут существенное влияние на котировки рубля. Рынок ожидает сохранение ключевой ставки на неизменном уровне и с высокой вероятностью окажется прав.

Банк «Открытие» входит в перечень системообразующих кредитных организаций, утверждённый Банком России. «Открытие» развивает все основные направления бизнеса классического универсального банка: корпоративный, инвестиционный, розничный, МСБ и Private Banking. Дочерние компании банка занимают лидирующие позиции в ключевых сегментах финансового рынка. Надежность банка подтверждена рейтингами российских агентств АКРА («АА(RU)»), Эксперт РА («ruAA-») и НКР («АA+.ru»), а также международным агентством Moody’s («Ba2»). Стратегия развития банка предусматривает увеличение скорости, повышение качества обслуживания клиентов, а также реализацию передовых финтех-идей.

Поддержка на Dragon Money

Наша служба технической поддержки работает круглосуточно. Мы всегда готовы ответить на ваши вопросы и оперативно помочь. Официальный сайт Dragon Money ценит своих клиентов и предоставляет качественную поддержку, чтобы вы могли полностью сосредоточиться на игре.

Как связаться со службой поддержки Драгон Мани

Связаться с нашими специалистами можно через:

Чат в реальном времени на сайте Dragon Money.
Электронную почту.
Телефон горячей линии.

Dragon Money ответы на вопросы

Мы собрали ответы на самые распространенные вопросы:

Как быстро я получу ответ? В онлайн-чате операторы отвечают мгновенно, обработка электронных писем занимает до нескольких часов.
Можно ли получить помощь на русском языке? Да, наша служба поддержки консультирует на русском и других языках.

Размеры сумм на Dragon Money

Суммы призов на сайте Dragon Money варьируются от приятных бонусов до крупных джекпотов. Ваш успех зависит только от удачи. Чтобы получить выигрыш, просто зайдите в личный кабинет и оформите заявку на выплату. Мы гарантируем быстрый и безопасный вывод средств.

Быстрые выплаты на официальном сайте ДрагонМани

Разработчики нашего ПО тщательно следят за работой системы. Благодаря этому вывод средств на любую электронную платежную систему осуществляется в течение нескольких минут.

Обратите внимание: выплата возможна только на тот кошелек, с которого был пополнен баланс. Это одна из мер безопасности сайта nvuti.city, защищающая ваш аккаунт от действий мошенников. Читайте подробнее в разделе ответов на вопросы.

Типы призов на сайте Dragon Money

Поощрительные призы – небольшие суммы и фриспины для поддержания интереса.
Крупные выигрыши – джекпоты, которые могут изменить вашу жизнь!
Специальные награды – участвуйте в турнирах и забирайте эксклюзивные подарки.

Истории успешных игроков на Dragon Money

На нашем сайте опубликовано множество историй игроков, сорвавших крупный куш. Многие из них начали свой путь с использования приветственных бонусов и акций, что позволило им выйти на новый уровень.

Законность и надежность сайта Dragon Money

Наш официальный сайт Dragon Money работает на основании международной лицензии, что является залогом законности и безопасности. Наличие лицензии позволяет нам сотрудничать с топовыми провайдерами и надежными платежными системами. При необходимости мы предоставляем консультации по юридическим вопросам, делая ваше пребывание на Драгон Мани максимально прозрачным.

Почему лицензия важна для Dragon Money?

Официальное лицензирование гарантирует:

Полную безопасность ваших личных данных и финансов.
Честность отдачи (RTP) и прозрачность результатов.
Квалифицированную поддержку в спорных ситуациях.

Правила игры в Dragon Money

Для начала игры укажите сумму ставки и желаемый процент выигрыша. Далее попробуйте угадать, в какой диапазон попадет победное число, нажав кнопку «Больше» или «Меньше». Если число выпало в выбранном промежутке, сумма вашей ставки умножается на коэффициент и возвращается на баланс. В случае неудачи ставка аннулируется. Подробные прввила игры к популярным играм.

Драгон Мани: отзывы и проверка честности

Перед каждым раундом алгоритм SHA-512 генерирует строку, содержащую соль и победное число (от 0 до 999999). Это зашифрованный исход игры. Данный метод гарантирует 100% честность: вы видите Hash игры заранее, а любое изменение результата привело бы к изменению хеша.

Проверяйте самостоятельно на странице Калькулятор честности игр:

Скопируйте Hash до начала игры.
После окончания раунда нажмите «Проверить игру».
В открывшемся окне скопируйте поля Salt1, Number и Salt2.
Вставьте их в любой независимый генератор SHA-512.
Итоговый Hash должен полностью совпадать с тем, что вы видели в начале игры.

Заключение об официальном сайте Dragon Money

Посетите официальный сайт Dragon Money сегодня и откройте для себя мир качественных развлечений! Платформа Драгон Мани ждет вас с уникальными предложениями и высокими шансами на победу. Мы стремимся обеспечить каждому игроку лучший сервис.